拍卖利率证券又称拍卖利率债券或标售利率证券，是一种由地方政府部门、学生贷款机构或封闭式基金所发行的长期证券，其息率每月甚至每周透过拍卖设定。当拍卖需求不足时，出现流拍，将调升利率再拍卖。
这是一类借贷期较长的债券，但支付的是较低的短期债券利息，利息每7天、28天或35天通过券商举行拍卖竞标重新设定，因而得名拍卖利率证券。最小认购单位面额是2.5万美元，持有者多半为机构投资人或有一定财力的个人。
另外，这类投资产品回报高于一般现金存款，由于不少投资者是金融机构，这个市场一旦瘫痪，便会引发银行新一轮撇帐潮。因为ARS的息率定期在拍卖时会重新厘定，所以实为短线投资。当ARS市场危机涌现，愈来愈多拍卖流产，渐渐无人问津，投资银行纷纷退出这个市场，使问题更加恶化。
